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创投上演淘汰赛 VC/PE如何活下去

2019-12-02 13:43:48 作者:双芫维上信息门户网 阅读:1128

2019年的创新机会在哪里?

2019年,谁能洞察未来趋势,并在不可预测的变化中把握制胜之道?在当前新形势下,股权投资业将如何发展?风险投资的新经济的焦点在哪里?科学创新委员会的成立对行业有什么影响?风险资本家应该如何抓住机遇,控制不断变化的新经济市场的投资策略?

“2019中国风险投资峰会论坛暨金鱼嘴基金板块发展年会”将于2019年9月17日至18日在南京国际青年文化中心(南京馆)举行。上午圆桌论坛,伊诺克天使基金创始合伙人梨竹;深圳创新投资集团执行总经理刘刚;盛京嘉诚母亲基金创始合伙人、盛京福柯董事长彭志强;陈德资本创始合伙人谈庆;盖华资本创始人兼董事长徐孝琳;爱达资本总裁兼创始合伙人柳金波专注于“2019年的创新机遇在哪里?”对话由青科集团创始人兼董事长倪正东主持。

以下是讨论的事实记录:

倪正东:论坛的主题是“2019年的创新机遇在哪里?”刚才燕总和肖总说得很好。他们从事风险投资已经有20多年了,谈论了很多关于干货的事情。回到现在,我想先问我的同事和这里的同事一个问题。你在2019年是怎么投票的?与去年相比有什么变化?请就方向、数量、金额等给出一个简短的回答。

梨竹:我们正在进行早期投资。投资的主要阶段是在第一轮之前。今年,已经启动了50多个项目,主要是在主要的科技领域。此外,我们进一步加大了在智能制造、人工智能、智能医疗等领域的投资。

今年投资的项目数量略少于去年。去年投资了大约90个项目,今年投资了50多个项目。然而,目前,单个项目的投资额相对较大,因此总投资额大致相同。我们发现再投资和再管理模式会带来更好的确定性收益。刚才萧冰还提到,现阶段大家都比较安静,不会争夺这个项目。这将让每个人都有足够的时间理解这个项目,并在确认后投入更多的资金。今年我们的主要投资区域是北京、广东、香港和澳门,其次是华东。

刘刚:我会详细汇报,今年上半年,深圳风险投资新增56个风险投资项目,同比增长24.44%,投资18.3亿元,同比下降47.71%。其中,高端设备制造项目7个,互联网新媒体文化创意项目5个,生物医药卫生项目9个,消费者现代服务项目3个,新材料化工项目9个,新能源节能项目2个,信息技术项目21个。我们项目行业的分布有所减少和增加。高端设备制造、互联网新媒体文化创意和现代服务业消费项目数量下降约80%,数量下降至30%-40%。然而,生物医药和卫生领域的项目数量同比增长125%,金额同比增长130%,信息技术也同比增长61%和26%,这可能反映了根据环境状况适当调整投资节奏和布局、促进专业化投资的总体安排。

彭志强:我们的总投资规模应该比去年低,结构变化很大。至于母公司基金,国内人民币基金的设立下降相对明显,因此我们保持对国内母公司基金的高质量投资,对新基金持谨慎态度。在海外,美国和以色列保持了相对较好的投资速度,因为它们相对稳定。就直接投资而言,一个典型的特点是数量没有明显变化,但相对较高,甚至达到工业孵化。我们通常称之为决定性的企业家精神。我们现在更加关注cvc,如上市公司和产业集团的联合孵化和合资项目,类似于我们在南京的五星级控股孵化汇通和儿童之王模式。该地区的显著特点是增加南京、武汉、成都等科技创新突出的地区。过去,投资互联网领域的基本是北京和深圳。现在,风险投资正在下降的市场显然需要增加战略布局。

谈庆:我是陈德首都的谈庆。刚才,几个人谈到了今年投资的下降。就项目数量和金额而言,陈德与去年相比有所增加。因此,我认为今年是正常的一年,而去年是不正常的一年。去年下半年,我们没有下一个订单,不是说我们没有钱或好项目,而是说当时市场疯了,每个人都在抢项目,很多人在尽职调查之前就已经投资了。相反,今年的投资速度相对稳定。我星期二来了,在星期一的会议上又通过了两个项目。这两个项目是基因治疗和临床质谱。陈德是一个致力于医疗技术投资的基金。到目前为止,我们已经投资了这么多项目,没有一个有重大问题。它相对稳定。我们每年将投票支持大约10项活动,今年我们可能会超过这个数字。

大约50%的投资区域位于长江三角洲,从上海到南京,再向南到杭州,我们在杭州有超过50%的项目。此外,我们现在看到的实际上是深圳的一些项目,北京的项目一直在那里,但变化不大。最大的变化仍在华东,那里新项目不断涌现。这是投资的方向。谢谢你。

徐孝琳:虽然人们说首都正处于寒冬,但像我们这样把医疗保健作为主要投资方向之一的组织不受市场影响。客观地说,去年到今年实际上是一个非常好的行业教育。过去,尤其是2017年,市场有点过热,所以2018年很难筹集资金,在座的各位都有明显的感受。目前,许多企业在估价和谈判进度方面比以前丰富得多。因此,从整个医疗行业的角度来看,我们今年的投资额并没有下降太多,因为单笔投资就在1亿左右。今年我们还应该投资近4亿到5亿,这与行业有关。例如,文创的方向可能有些谨慎。这也是一个客观的情况。

此外,我们在江苏有投资,但似乎我们没有在南京进行任何投资,所以举行这次会议很尴尬,而且更多的投资都在北京和长江三角洲。我们也知道南京有很多机会,但它并没有真正在这里着陆。我们将在下一步加强它。

游金波:今年我们保持了很好的增长率。到目前为止,我们已投资50多个项目,投资近20多亿元,比去年同期增长30%以上。投资行业主要集中在新一代信息技术、高端设备、半导体和一般健康领域。该地区相对集中在沿海发达地区和长江经济带。谢谢你

倪正东:这些数据可以让每个人感受到每个投资机构的变化。我们在青科的业务之一是提供综合风险投资服务。投资也是一个焦点。让我向您介绍,青科投资由青科风险投资、青科母公司基金和青科资产管理公司组成。目前,前期投资金额有所增加,但投资速度有所放缓。我们的团队每天都在观察项目。然而,由于新成立的公司越来越少,不是我们不想投资,而是资金不能投资。母公司基金今年保持了正常进展。今年,它投资了20多只基金,持有许多股票。我们在苏州投资了五六只基金,第一只是上周在南京投资的,第二只仍然非常活跃。今年,处于资本管理中后期阶段的基金相对活跃。其中一些是我们和其他人投资的。从青科的总投资来看,今年我们投资了10多亿元,与去年几乎持平。前期投资减少,中后期投资增加,母公司投资基本持平。

从地区角度来看,我们过去投资北京和深圳,但现在我们投资的是整个长江经济带。我们在武汉和南京、南京和苏州周边地区的投资大幅增加,占我们投资的40%以上。至于投资行业,从过去20年的投资经验来看,到目前为止,我们在医疗卫生领域的命中率基本上是100%,没有亏损项目。它也是市场上医疗卫生项目的最高份额。从会议率来看,商业模式中的项目相对较低,会议率相对较高的领域是医疗卫生、消费等领域,这是我们的总体情况。因此,我觉得这个行业已经放缓和加速,但最重要的是必须找到最合适的步伐。最重要的是通过投资赚钱。lp可以收到钱,所以当lp缺钱的时候,我们会花很多精力去换钱并给他们钱。这是我们的情况。

那么,2019年的创新机会在哪里?让我们举个例子,谈谈你在2019年投票选出的最有趣或最具创新性的公司。

游金波:事实上,我觉得2019年非常有趣的是,今年大家都在密切关注科技。我认为这在一定程度上也是中国经济发展的阶段。这是我们以前发展人口红利或城市化带来的需求。这一阶段迫切需要这种转型升级,这也给我们带来了许多机遇,包括人工智能、5g等新技术。这些项目是2019年每个人都感兴趣的领域。此外,2019年还有一项非常重要的价值投资。2019年相对平静,这对我们来说也是一件好事。人们不再盲目和非理性地掠夺项目。人们真的可以坐下来,静静地思考价值在哪里。因此,我们认为,在2019年,我们都同意未来的几个方向。人工智能、新技术在各个领域的应用、工业智能、工业信息化(包括我们的生物医学)和健康,当然是我们都将关注的方向。

徐孝琳:我认为今年是你刚刚谈到的5g商业化的重要开始年,但是今年商业化的可能性不大。这是未来的趋势。今年对每个人来说最开心的事情无疑是投资企业的快速增长。由于我主要从事医疗行业,我一直说医疗行业是一个缓慢的行业。然而,在过去的一年左右,我们有两个项目,一个是做医学人工智能,另一个是做心血管大数据。这家公司的发展速度远远超过了我们的预期。仅仅一年后,估值应该已经上涨了近五倍。在这个行业工作了十多年后,我认为这个增长速度太快了。此外,还有一个基因编辑项目,去年引起了很大的轰动。基因编辑越来越被认为是可行的,目前在医学方向上仍然是可行的。因此,这个项目也增加了三倍多。应该说,从研发到生产真正的药物可能需要5-8年的时间,但在过去一年中,估值以如此高的速度增长是相对罕见的。

那我是什么意思?5g的商业化可能会在未来3-5年内见证估值项目的快速增长。医疗行业现在与人工智能相结合的原因是一种新型的行业,如医疗行业中的基因编辑。事实上,我们在过去的四五年中看到了机遇,但在过去的五年中却有了快速的增长。这是一个我们已经看到的具体案例,不会再讨论了。

谈庆:在给出一个具体的例子之前,我想谈谈我们的一个想法。我认为投资项目最终会给投资者带来回报,最好是现金回报。我们的第一只基金成立于2014年,今年是第五年。我们分配给lp的金额已经达到出资额的2.3倍,账面价值已经达到4倍以上。我认为这个现金回报是真正的回报。

倪正东:祝贺你,为什么谈庆基金回报这么好,因为他以前是lp。

谈庆:回头看,当我们投资时,我们会发现一个有趣的现象,即技术的发展往往是一个线性规律,但市场对这种技术的评价或市场价值有一个振荡的理解。当这项技术问世时,人们开始忽视它,然后他们突然意识到这是一个新的浪潮,估值会迅速上升。然而,当增长结束时会有失望,因为我以为我预计每年增长五到十次,然后我发现我仍然在按照法律缓慢增长,突然每个人都失望了。当失望的时候,很多人会在这个领域受伤,不会再提起它。这通常是投资的最佳时机。今年年初我们的第一个项目是3d打印。五年前,我认为3d打印非常受欢迎。那时,许多人投票。铸造后,实际应用不是特别好。我们投票支持将3d打印应用于牙科领域的组织。众所周知,每颗牙齿都不一样,所以中国有400亿颗不同的牙齿。最好使用3d打印技术来制作用于牙齿改造或修复的产品,因为它可以完全个性化。我们投资的公司甚至在中国的数字牙科完全发展之前就已经在美国市场上名列前茅。公司的团队都是中国学生和海外学生。

另一个最近的项目是关于基因治疗。正如徐总所说,企业可能需要五六年才能真正启动。但是在今天优秀的基因治疗公司,我们关心成功的要素在哪里。像我们这样的技术人员所做的资金将分析成功的因素,考虑可能出现的各种问题和优势,并考虑项目的各个阶段。我们最终投票给了一家看起来不那么光明的公司,但从技术上来说,它可以与世界上所有领先的公司相提并论。这家公司的创始人还不到40岁,非常年轻,但他每年可以在世界顶级期刊上发表5-6篇论文。我认为世界上很少有人能做到。我们打赌这个项目将在未来五到八年内发展。

彭志强:基金行业非常不确定。我们的策略是追求确定性。单个项目可能有风险。我们希望通过投资组合和资产配置实现相对确定性。刚才我们谈到回归lp的真正原因是绝对的事实。这是一个只能在五年甚至十年内给出的答案。在这一框架下,我国目前的投资战略有两个主题:一是科技创新是这类企业的内在动力。投资应该集中在退出上。科技创新委员会是一个非常重要的机会。目前,我们已经在科技创新委员会多列了五家,我们将坚定不移地继续推动这方面的投资。

二是关注市场化的驱动力和外部驱动力,我们称之为工业互联网。过去,它是消费者互联网。它是直接2c。现在,如果工业互联网使用阿里的主要战略观点和曾鸣的s2b2c,它可以分享大量的流量。因此,我们认为,在未来的股市和低迷的市场中,仍然有很大的商业化空间。我们在各种交通场景中有全面的布局和投资。我们认为这也是未来资本市场中一个非常大且具有高度决定性的机会。在我们看来,连接C到2b是这样一个商机的转折点。作为母公司,我们的优势是我们可以看到几乎所有投资机构的真实数据。我们一直在改进它,以找到一些确定的机会,我们可以真正掌握自己的命运。这是我们的投资策略。

刘刚:我一直在前线战斗,对此我应该有很多感觉。首先,工业互联网应该是我更关注的一个行业。去年九月,在深蓝实验室发现了一个项目,冷冻食品供应链项目。到目前为止,今年已经筹集了9500万元。从增长来看,去年的收入约为4亿元,今年的收入可能达到12亿元。预计明年销售收入将超过40亿元,利润增长将非常快。它的本质特征是什么?利用移动互联网、人工智能和大数据云计算技术,对原有的传统冷冻食品供应链进行了非常深入的数字化改造,逐步实现在线、基于数据、智能化的商店、客户和供应链。昨日,建邺区市长李惠也表示,他对数字经济非常乐观。我认为数字经济的潜力只是冰山一角。我们可以看到他的逻辑,所有这些都可以数字化,顾客购买的东西也可以数字化。基于这种数字化供应链管理,它迅速推动了连锁商店的增长,在两年内新开了近1000家商店。这个方向对我们来说非常重要。现在5g、物联网技术、人工智能等技术的出现相当于100年前电力出现后我们整个生产环境和商业环境的重建。数字化以前所未有的速度、规模和影响力重建基础设施,重塑商业形式,并推出新的商业想象和游戏规则。因此,我们说所有行业都值得重新做一遍。这是一件大事。

其次,我想谈一谈最近不流行的娱乐业。根据统计数据,生物医学和卫生产业的投资有所增加,文化娱乐产业和传统制造业下降了50%-80%。但是投资界有一句谚语,那就是,别人贪婪,我害怕,别人恐惧,我贪婪。我仍然对消费娱乐业非常乐观。中国国内生产总值的增长、中产阶级的崛起以及消费水平的提高,除了带来良好的食品、服装和住房外,还带来了消费娱乐业非常强劲的内部增长势头。然而,由于前年明星增税等事件造成的极其严重的影响,热钱大量退出影视娱乐行业。这正是我们的恰当时机。我在深蓝色实验室找到了一个非常好的南京项目。ai和ar技术被用来为孩子们提供室内娱乐和教育主题公园。增长率非常快。从去年的几家商店到现在的400多家商店,收入和利润也迅速增长。公司的杰出创始人李庆也出席了会议。深蓝实验室也在酝酿一个基于在线艺术教育和离线国际电影艺术学院相结合的项目。事实上,它还在用新的商业基础设施和新技术重建和增强娱乐业的能力,以实现转型和升级。这是一个非常好的投资领域。总的来说,文化娱乐业的投资似乎是在“百山无鸟,千途无足迹”的情况下进行的。只要你“心中有花”,你就能找到一朵更值得投资的花。

梨竹:我非常同意刘的观点。在过去的两年里,我们在科学技术上投入了更多。今年,数字经济和文化产业有几个退出项目,回报率从15倍到30倍不等。虽然这些企业现在不容易上市,但从并购的角度来看,它们很有价值,现金流也很好。因此,我认为南京把重点放在数字经济上实际上更好。

让我介绍一些有趣的科技项目。事实上,每个人都同意人工智能和5g是未来的主要趋势。事实上,投资机会已经到来。例如,在过去几年中,5g芯片和基站芯片已经投入大量使用。今年它们投入使用较晚。现在每个人都在为手机使用5g芯片。我们正在进行早期投资。尽管我们都投资5g,但我们每年的投资都不一样。我们现在看到了什么问题和痛点?就5g和ai而言,一个是计算能力不够。现在摩尔芯片定律不再有效。我们看到,在许多智能城市的监控视频中,如果要同时进行识别,就需要将识别信息传输到云的边缘。基于此,我们投资了一个光学芯片项目,这在中国目前还比较少见。该光学芯片由光变形计算制成。理论上它的速度可以提高1000倍以上,特别适用于电流边缘计算。它也可以用于云计算的整个人工智能服务器中的芯片迭代。现在它与中国移动和视频应用场景相连接。许多智能城市和煤矿都下了订单。订单可能会在今年年底交付,这将是第一个商用芯片。

另一个是连通性,因为5g基站分布非常密集,将来可能会通过低地球轨道卫星。我们最近投资了一家制造火箭的技术公司。不久前,许多公司制造火箭。你为什么要投票?它的创始人非常强大,他是几代国家战略火箭的总工程师。现在他出来开创自己的事业。我们投资了一条新的创新技术路线,将原始成本降低到三分之一。因此,他可以用每一发火箭来赚钱。事实上,在计算能力方面仍然有许多机会。我认为这些初创公司都是会改变未来的公司。因此,在考虑是否投资一家公司时,我们应该像天使投资一样,看看它是否改变了社会和世界。

倪正东:过去三四年中发展最快的公司实际上是一家与互联网相结合的公司,就像马花藤对工业互联网所说的那样。那家公司是我们四年前投资的,现在的估值比我们投资时高100倍,这是增长最快的。今年,当我投资江苏的一家公司时,我非常兴奋。这是科学创新委员会的首次公开募股项目。我们在第一轮进行了战略投资。今年,市场购买了总股票的10%。市场上仍然很少有这样的公司。我认为这是市场的变化。让我兴奋的第二家公司是去年投资的5g相关芯片公司,现在它很快就被解散了。几年前我在一家人民币公司投资了5亿元,现在市值接近500亿元,这是我们的投资方向。

然后我觉得今年的市场泡沫是最大的,每个人都提到了很多。我见过几家公司,它们的估值都上涨得很快。今年,一家公司的收入不到1000万英镑。今年,其估值为15亿元。然而,ai公司的估值很少低于10亿英镑,而且仍然存在巨大的泡沫。今天的问题希望让客人知道前线的情况。我还有时间问最后一个问题和第三个问题。众所周知,刚才靳总说我们80%的基金将来都会死。刚才闫妍说我们仍然可以活到明天。事实上,投资是一个江湖。里面有美丽的故事和传说。但是对我们来说最重要的是生活。有些人已经活了20年,这个行业也活了20年。我们还能活在未来10到20年吗?在这种情况下,每个人如何在市场上保持竞争力和战斗力?

梨竹:我认为这可能会成为现实。从天使投资组织的角度来看,它实际上正在被淘汰。

倪正东:许多投资天使的兄弟已经停止做这件事,许多没有钱去做。

梨竹:是的,2015年是天使投资浪潮的高潮。当时设立了许多基金,但不幸的是,那一年有许多基金投资o2o,今年的反应很差。所以我认为从长远来看,我们仍然需要生存。美国现在有6000多家基金管理机构,而中国有20000多家。美国风险资本行业领先我们几十年。还有一个消除的过程。过去20年来,美国投资机构的数量一直在下降。那么,像我们这样的早期基金如何生存下来并保持不可战胜呢?

首先,首先,我们仍然需要关注第一轮之前的早期阶段,只有当我们做了一些事情,我们才能做一些事情。虽然投票的早期阶段是最困难和费力的,但如果你掌握了方法,你可以反复发现机制。我们做了一些事情。首先,我们应该从认知中赚钱。认知必须尽早完成。天使基金没有特别的分析。所有员工都应该这样做。我们将推测核心在哪里,它将会在哪里。此外,在我们投资了一家好的初创公司后,我们可以问他这个行业发生了什么。

第二步,我们赚钱了。我们必须抓住网络的红利。天使投资必须结合最优秀的人才。正如倪总说的那样,制造清华芯片比其他芯片更好,我们正在清华的研究所扎根,建立一些联系。我毕业于清华计算机。我们在计算机系设立了奖学金,在全球创新研究所设立了基金,并在清华大学举办了八个学期的技术支持讲座。要做看起来不直接赚钱的事情,天使投资需要长期思考。如果你说我有能力在这件事上赚钱,那么我肯定不会做太久。它应该对生态有益。当人们开始创业时,他们会首先想到寻找你并建立一个品牌来帮助这些想创业的早期人。

第三是赋权的红利。Enoch不同于其他早期基金。我们国家有100人从事创新、创业服务和加速器。我们是早期基金。该基金规模不大。我们不能把所有投资后服务都放在基金里。因此,我们将数十项投资后服务放在后台公司,从而优化业务模式,对接后续资源以帮助他们,并不断增强他们的赋权能力。

刘刚:我知道这篇文章有三点。第一点是专业化。专业化是我们一直坚持的地方。我们近300名投资经理中的每一位都应该专注于一个专业方向,并且可以跨越另一个专业方向。同时,我们有专门的博士后工作站和研究中心,定期发布各行业的投资分析报告。当一个投资经理跨行业投资时,他必须找到一个专业的投资经理来组成一个投资团队来共同投资。专业化是我们非常关心的问题。

第二点是规模。我们“十三五”期间的计划是投资1000亿元,实现利润100亿元。现在我们基本上遵循这样一个标准。董妮来后,我们管理的基金规模迅速增长,我们管理的私募股权基金超过560亿元。它还管理包括深圳在内的六个政府主导的基金,规模为1300亿元人民币。通过这一部分,我们与国内各大基金建立了非常密切的合作关系。最近,我们还在加强母公司基金、美国基金和美元基金的筹集。到目前为止,我们管理的基金总额接近3500亿元。

第三点是生态化。整个投资逻辑是在产业链上的每个关键行业建立关键投资节点,触及顶尖科学家、顶尖专业公司和每个行业的源头。在此,我想向建邺区沈书记荣剑汇报。我在南京基地担任企业家导师的黑马研究所深蓝色实验室的目的是什么?事实上,孵化和加速。通过创业导师+创业企业+投资+增值服务的模式,帮助企业家提升认知、资源和资本,从而大大提高创业成功率。我认为应该鼓励每一位投资经理深入专业领域的源头,围绕产业生态与联恒和产业融合。同时,投资经理应专注于每个项目的增值服务,真正做到“投资三点能源,服务七点能源”。这是我非常重视的投资理念。

彭志强:刚才倪总是问这个非常有价值的问题。作为一家投资机构,我们如何才能鼓励内部,尤其是我们是母公司。由于我们在第一线投资一流的基金,投资后工作量不会太大。我们有一个内部指标叫做交换率。当时,我们投资了一家机构,但没有投资下一只基金,所以我们不得不互换头寸。如果换货率超过20%,你之前的判断就错了,所以我们团队一直在考虑如何激活每个人的战斗力。为了确保我们对市场的敏感判断,我们特别强调直接投资的引导,而a轮中母公司的直接投资能力相对较小,因为母公司的直接投资相对较多。我们今年已经有6家首次公开募股,明年应该会有6家以上的储备。

今年,我们进一步要求我们甚至比天使投资提前一年半去孵化区,以便培训我们的团队真正保持对市场最强的敏感度和对行业的真正凝聚力。如果没有感觉,做了很长时间的母公司后,很容易变得懒惰,失去敏锐的市场判断力。

二是实现赋权平台,因为从母基金的角度来看,如何对生态做出贡献也尤为关键。我们还要求团队做更多肮脏的工作,比如创建一个投资和融资平台。通过这个平台,可以尽快找到优秀的企业,也可以赋予企业权力,投资回报可以得到很好的支持。服务是脏活,对投资很有价值。

第三是工业化。风险投资是一个高度不确定的行业。如何确定?产业联动应该是下一步的重要举措。基本上,这是通过一轮强有力的直接投资,在有利的平台运作和与工业公司的闭环联系,以提高我们团队的核心竞争力。

谈庆:刚才倪总是问如何活得更久。我认为答案是在表演上做得更好,给lp一个很好的生活回报。但是你是怎么做到的呢?我认为把项目做好很重要。我们陈德在每个项目上都努力工作。我们将在一个方向上进行彻底的研究,以确定到底有多少风险和什么样的风险。我们见过别人没见过的吗?我们能提供别人没有的价值吗?如果我们不能回答这些问题,那么项目就通过了。问完问题后,我们也会错杀一些项目,但选择的项目也很好,这就是我们所谓的准确投资的标准。刚才彭总谈到了投资与工业的联系。我们投资的许多项目都是由陈德投资的公司推荐给我们的。这种联系效应可能更强。陈德大约三分之一的项目是与我们已经完成的项目一起完成的。我们投资的企业不仅向我们推荐新项目,而且也和我们一起去。

此外,关于年龄,一个是团队的年龄,另一个是企业家的年龄。我们团队的大部分年龄在30到50岁之间。我们在过去两年投资的项目的大多数创始人都在35岁到45岁之间。我们没有投资一个刚刚从学校毕业的大学生,因为从产业的角度来看,我们选择了技术驱动的医疗技术作为投资方向,而我们投资的企业创始人的共同年龄在35岁到45岁之间。我认为这可能是一种工业现象,但也可能是我们自己选择的偏差。然而,这种偏差的最终结果使我们的项目更加准确。我很高兴两天前看到麻省理工学院的一篇研究文章——美国最成功的创始人的平均年龄是多少?最佳年龄是多少?也许超出了我们大多数中国人的想象,这个结论已经有45年了。美国首批0.1%的优秀创始人的年龄是45岁。读完之后,我感到更加安慰,这表明我们没有走得太远。谢谢你

徐孝琳:事实上,任何领域都有一家公司肯定会倒闭。我认为投资行业也不例外。这个行业非常残酷。华为成功了。任郑飞谈到将火力集中在城市和农村地区,投资机构也是如此。我一直说我们可以看到更多的行业,但你能在一个行业中真正做好工作是件好事。当我在2016年审视医疗行业时,我绝对不像今天。舞台上一半的客人说这个行业很好。13年前没人说它是好的,但10多年后,你会发现这个行业的脉搏,会发现许多机会。如果每个人都能继续做20年,我想每个子领域肯定会有最好的人。谢谢你

游金波:目前,国内私募股权行业的规模约为美国的七分之一,但机构数量是美国的几倍。如果每个机构都想活得好,活得长远,它最终会回到最初的状态。初始状态是什么?事实上,这是一项价值投资。做好价值投资就足够了。总而言之,我认为爱达资本在这么多年后可能已经积累了三次经验。第一是深度培育,第二是扎根于该地区,第三是控制风险。十多年前,亿达开始将行业分成团队和部门。现在,根据行业,我们有六个主要的行业部门。每个有前途的行业都会做深入的研究,然后做整个产业链的布局。我们将给每个投资经理贴上行业标签。深耕的好处之一是我们会对这个项目有更清楚的判断。二是有利于为我国投资企业提供增值服务,因为只有真正了解行业,才能更好地进行产业链整合,这也是机构增值服务能力的体现。

只有通过行业,我们才发现在实际过程中仍有许多潜在的水下项目。后来,我们在该地区扎下了根,实施了江海战略,并沿长江和沿海进行了区域队布局。我们的团队必须真正扎根于当地寻找项目。在这些项目被发现后,我们与我们的专业行业团队合作,并致电空军寻求消防支持。

第三是风险控制,这也非常非常重要。尤其是在组织达到一定规模后,合作伙伴不可能如此清晰地理解每个项目。拥有一个健全的风险控制系统是非常重要的。自2008年以来,我们建立了自己的注册会计师团队和律师团队,现在我们自己做所有的项目法律工作和财务工作。业务团队、律师团队和注册会计师团队都在一起工作。他们都表达了独立的意见。这有效地避免了许多风险。我们都知道这么多年来一级市场上有许多坑。我们非常荣幸。初级市场中许多后来被雷暴袭击的项目最初都被转移了,我们及时发现了风险,并放弃了这些项目。这三种经历促使我们坚持它们,并将它们结合起来做出价值判断和决定。

倪正东:每个人分享的都很好。我自己考虑了三件事。第一点是我们想如何看待我们自己的组织和清分支。如果我们把每个组织比作一个国家,无论它是大国还是强国,还是小国和富国,我们都应该清楚地思考我们的目标,这就是我们努力的方向。这就是我想清楚地思考并向许多组织学习的。青科在20年内建成,并将在未来20年内建成。

第二,时间有限。把你的时间花在合适的人和合适的机构上,更多地与主要项目、主要机构或潜在的主要机构和企业打交道。我经常和85后投资者打交道。我花更多的时间投资他们的基金,在项目上与他们沟通,向合适的人学习,与他们沟通,在他们身上花时间。

第三,因为未来不仅是商业模式创新,而且是技术投资,所以我必须学习更多的尖端技术和生物技术。我现在在清华的许多技术圈子里,看着他们做新的研究,新的ppt,新产品方向,这对我有很多启发。这三个方向是我现在认为的问题。花时间和合适的人在一起,加强对新前沿技术的研究。即使你的公司是三流公司或最好的公司。

感谢舞台上所有的客人,我们和南京的朋友分享了所有的干货。我们还将在南京投资更多,开展更多业务。我们还在建设野堆,建立更多的基金,在这里转移更多的资金和良好的业务。让我们一起努力,希望南京有一个更美好的未来,建设叶莉。我们将共同发展。谢谢!

资料来源:投资界

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